今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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