在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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